深度：人民币突击升值2％ 国内IT企业反应平淡

CNET科技资讯网 8月1日 北京报道（文/张郁 张岚 梁钦）：在一片猜测声中，中国宣布人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照中国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权 重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民 币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

人民币升兑美元汇率升高2.1 ％的消息传出，给各国政府、金融机构乃至各行各业带来了复杂的反应，或喜或忧。因为2.1 ％的升幅还只 是一个起点，中国从此告别了固定汇率制时代，开始与国际金融体系接轨。这一变化对极度全球化的IT产业影响有多大？又会给正在走出 国门，或者正在吸引各种投资的中国IT企业带来什么？

商务部国际贸易经济合作研究院副院长李雨时认为，总体来看，目前的人民币汇率调整对中国IT企业的影响并不大，一方面2.1 ％的汇率 增长幅度仍然很小，另一方面中国企业成本空间可塑性比较大，微量的成本增加不会给企业带来太大的压力。

但显然美国高科技产业官员和IT企业管理者并不这么平静。据CNET科技资讯网消息称，美国摩根资产管理公司的首席经济学家和资深基金 经理诺里斯表示，如果人民币升值的幅度超出象征性意义的水平，半导体、计算机、消费电子产品等在中国制造的产品的成本将上升，这 将使消费者在购买这些产品时花更多的钱，企业的利润会再次下滑。

的确理论上，人民币升值将意味着从国外进口产品等更为便宜，而产品出口的价格优势将受挫，但事实并非那么简单。从IT制造业情况来 看，中美制造商将以不同的方式受益。

低附加值产品出口将无利可图

人民币升值似乎让国外生产商松了口气。有报道称，人民币汇率机制的改变，可能导致中国出口商品的成本 随着时间的推移日益上升，对于那些疲于应对排山倒海般的低成本中国商品的外国生产商来说，这可以说让他们获得了一个略微喘息的机 会。援引相关报道中美国Global Insight公司首席经济学家Nariman Behravesh 观点，“人民币升值5%将使中国出口增长速度降至10% 以 下。”

然而，李雨时副院长却认为，中国IT制造企业中，一部分是在国外进口零配件，组装加工后再出口，这一进一出基本上抵消了人民币增值 所带来的影响。并且一些企业的对冲机制将增强企业抵御利率风险的能力。

而对于哪些从事低附加值产品的加工贸易企业来说，将因无利可图而被淘汰。但从宏观的角度来看，李雨时认为人民币升值有利于促使企 业转变经营机制，增强自主创新能力，加快转变外贸增长方式，提高国际竞争力和抗风险能力；有利于优化利用外资结构，提高利用外资 效果，提高对外开放的水平。

国家统计局总经济师姚景源表示，人民币升值后对宏观经济的影响，还需要观察一段时间。但他认为，由于升值幅度不大，对出口不会带 来太大影响。相反，人民币升值将有助于改变，中国出口呈现出的“三高一低”（高物耗、高能耗、高污染和低附加值）的特征，加快出 口结构的调整，增加出口产品的附加值。

易观国际IT研究总监杨青峰也认为由于人民币兑美元的汇率在8.277 水平上停留了10年，这使得中国的出口产品价格一直处于低位。10多 年来，在沿海经济发达地区出现了一大批依赖于出口的制造业中小企业。这类企业的产值在中国国民生产总值中所占比例已是举足轻重， 而此次人民币兑美元汇率提高，必然会对中国的出口形成打击。

从现实情况看，此举对出口制造业带来的冲击要远大于金融市场，因此，中国的出口型企业尤其是家族式的中小型企业应该及时聘请理财 顾问，在必要时可以考虑缩减实业投资规模，扩大金融投资比例，使自己的资产保值增值。

中国消费市场吸引增强

对于中国IT企业来说，人民币升值除了使企业从国外购买原材料和设备的花费下降，还将提高消费者的购买力。用 中国人民银行的官方说法就是，有利于贯彻以内需为主的经济可持续发展战略，优化资源配置。当然中国日益增长的消费能力也吸引了美 国企业。

摩根大通称，人民币逐步升值对经济增长不会有太大的负面影响，而增长的动能将从出口转至消费。有观察家认为，对于美国等国外公司 来说，一方面可以通过对外汇风险进行对冲，消除汇率变动对自身业务的影响；另一反面可用其亚洲销售收入的增长来部分抵消掉亚洲货 币升值对其成本产生的推升效应。他甚至认为那些在亚洲地区采购的美国和欧洲公司还有可能迫使其供应商帮它们分担一部分增加的成本。

来自CNET科技资讯网国际报道显示，坚挺的人民币意味着中国日益庞大的中产阶级将有能力消费更多的来自美国企业的产品和服务。很显 然，美国的高科技巨头一直在惦念着中国的消费者。不久前微软起诉了挖走一名熟悉中国市场的高级官员的Google. 市场调研厂商加特纳 还预计，2010年时全球手机每年的销售量将达到10亿部，而这一增长将主要来自亚洲。

FAO Economics 的首席经济学家罗伯特说，中国的企业会吸收汇率变化带来的成本，而不是将它传递给消费者、损害销售。他说，汇率变 化不是一个大问题，中国企业的优势远不止这些。中国员工的工资比美国少2 ～3 倍，甚至更多，即使汇率提高10% ～15% ，也不会改变 中国企业所具有的成本优势。

跨国投资影响不大

在汇率提升前的猜测中，有媒体报道称，中国企业海外收购的价值和次数，都在今年上半年大增。如果汇率会在近期浮 动，如果购买对象不久就会更便宜，为什么急着现在买？而事实上，汇率的因素并没有影响海外收购的价格和时机。因为汇率大幅调整可 能引发更多对外投资，而人民币升值，会使得中国公司在收购的过程中可以花费更少的资金，以至于会有更多的中国公司希望通过国际收 购的方式走出国门，这也许会使收购价格随需求水涨船高。因此，中国企业会更多的从商业需求出发考虑收购，而暂时不会将汇率的变化 作为主要的考虑因素。

而对于在中国实行浮动汇率之前，被中国的新兴高科技公司吸引的风险投资商来说，资金的注入可能会受到一些影响。他们可能会觉得这 些公司的价值被高估了，而且即使他们投资的公司在纳纳斯达克上市，获得的回报也将减少。但有人人士认为，这种忧虑只会在短期内， 造成投资的延迟，而不会让风险投资的“中国热”立刻降温。

国家统计局国民经济综合司副司长万东华在此前接受媒体采访时也曾预测，明年中国经济持续较快增长的大趋势不会改变，但三大需求中， 投资、出口增长可能趋缓，消费将继续保持平稳较快增长。

中国IT企业反应平淡

虽然国际上对中国企业以及在中国生产、经营外资企业受到的影响有种种预测，但是这些企业反应却很平淡。

有国外媒体报道称，此次人民币汇率调整有望受益的中国公司包括联想集团以及各类电信、游戏和公用事业公司。还会给给象英特尔这样 向中国出口芯片的公司，以及诺基亚这样已经在中国建立生产基地的公司带来好处。

但也有分析认为在手机生产商中，摩托罗拉公司20％至～25％的成本、诺基亚公司约1/3 的成本发生在中国，所以人民币升值也将使它们 受损。

但联想副总裁李岚表示，联想对人民币的涨跌不作评论和预测。但联想在已经在香港上市，启动了国际化运作，有着适合自己的汇率风险 防范机制，并有有一套自己的货币对冲体系，因此对出口影响不大。

英特中国公关经理刘婕觉得，对此没有更多可谈及的内容。因为人民币汇率制度的变化对英特尔的业务，没有过多的影响。

诺基亚高级市场经理陈宇红表示，人民币升值对其业务没有太多的影响，因为他们在本地生产的产品主要是供应本地的销售，虽然有一些 出口，但影响不大。中芯国际则表示还没有做这方面的分析。

分析人士认为，人民币对美元汇率的变动不会产生非常剧烈的影响，因为很多中国不少高技术企业早已使用美元来作交易。因此人民币汇 率变动对他们影响很小。不过据某国际电信设备厂商内部人士表示，这次企业反应平静也与升值比例仅为2％有关，如果利率呈两位数变化，情况将大为不同。

电信运营采购成本下降

诺盛咨询分析师洪健飞认为人民币汇率的调整，具体到某一产业和企业，更增加了分析的复杂性和不确定性。对于 电信行业来说，汇率变化的风险成为有进出口业务的企业必须考虑的因素，导致一定程度的成本增加。汇率变化对具体部门和企业的影响 视其国际化程度大小而定。通信部门和企业受到的影响将是双重的，对通信企业海外拓展战略产生有利影响，而对生产型企业而言，自主 研发占主导、出口额较高的企业将面临出口环境恶化的挑战，相反依赖进口的企业将受益。

博通智信电信咨询公司张薇博士则认为，升值对电信行业有一定的影响，但并不大。

从运营商的角度看，运营商设备采购成本，特别是采购国外运营采购的网络设备和终端设备，会伴随着人民币的升值而有所下降。特别是 一旦3G正式开始部署，运营商大量采购设备，这时，运营商总的投资成本会有一定程度的下降。

不过，跟1G和2G不同，现在国内的设备商成长很快，他们的发展势头也很好，国外运营商的总体份额在下降，所以人民币升值的影响不会 太大。

在运营商收入方面，受影响的主要在于国际结算一块。因为总体而言，中国是以结入方为主，就是国外运营商付给我们美元，受汇率影响， 这部分收入会呈现减少趋势。

张薇博士个人认为，对运营商来说，人民币汇率制改变利大于弊。因为从设备商的角度看，影响比较大的会是出口型企业，比如中兴、华 为等。出口产品的价格竞争力可能会有所下降，但总体的影响不会太大，只是价格上的优势没有原来那么明显了。而国内通信设备商出口 的势头还是比较强，运营商选择设备商也不仅仅看价格，而是要看综合实力包括服务、研发实力等等。

附：投资银行分析市场走势摘要

摩根大通：人民币重估的措施时机及幅度均符合该行预期，鉴于交易的中间价可以浮动，为人民币进一步升值预留了空间，预料至今年年 底，人民币兑美元的升值幅度将共为7 ％。但对经济增长不会有太大的负面影响。

工商东亚：人民币升值令大部分中资企业受惠，若公司收入及成本结构的货币是人民币，将有更吸引股值；而公司拥有外币债务亦受惠于 录得额外收益，相信中国大陆的航空及电信行业亦受益。

标准普尔：中国让人民币升值，是为改善其经济及财务结构的重要一步。不过，短期内可能会有不明朗因素，包括是次升值，将令市场猜 测未来有进一步的措施或改变。标普认为，流入中国的投机资金，可能会多于过去两年。不过，相信中国政府会继续改革，包括改善货币 系统，而进一步的改革，连同经济的改善，可能令中国评级获得提高。

交通证券：长远而言，中国会继续将人民币升值，但对正在不断扩张的中国出口，所产生的长线影响应不大。虽然人民币升值会削弱中国 企业的出口竞争力，但企业应继续努力扩展出口市场，以期增加外汇收入。对于需求原料入口或高外债的国有企业，此次调整无疑是个好 消息，但是交通证券提醒，进口价格下降会加剧内需市场的竞争，因此长远而言，国企要加强扩张出口市场。

花旗美邦：而外汇市场可能会再促使人民币进一步升值，但由于中央希望汇率改革循序渐进发展，故年底前人民币可会再升值3 ％。